放弃美国股市挂牌上市一年后，SNS元宇宙平台Soul年去香港IPO。
6月30日早间，Soul的应用软件开发商Soulgate正式向联交所递交招股，美银美林和海通证券为本次IPO的亚太区承销商。招股表明，百度是Soul的最大机构股东，认购49.9%，保有公司25.7%选举权；Soul创办人富子梅认购32%，保有65%选举权。此外，孔斯坦游、元生民营企业、五源民营企业、GGV等亦有认购。
《每星期中国经济新闻》记者注意到，2021年5月11日，Soul向美国债券交易委员会（SEC）递交招股，申请在纽约债券交易所挂牌上市。临近挂牌上市之际，6月24日，Soul突然宣布中止IPO的定价业务流程。中止挂牌上市的原因，外界莫衷一是。Soul彼时透露，有谋求其他民营企业运作的可能性。NDS宝
按照彼时的发行价，加之IPO前孔斯坦游参与的私募认购等额度，Soul彼时的估值已迫近20亿美元，一旦挂牌上市，SNS元宇宙国内首批也将由此诞生。
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长期以来，国内老同学SNS赛车场已相对成熟，巨擘之外的市场想像空间落到了其他人SNS这个一直以来都被视为DT突破点的领域。但accompanied，互联网增量渐褪，其他人SNS的玩者们迎来了快速增长疲倦期，一面是赖以的用户规模见顶，接踵而至的一面，是销售总收入、利润等核心业绩指标的连续下滑。
从去年开始，元宇宙概念伤风败俗，与之相关的游戏、VR迈向新一波转型期，SNS作为不可或缺的各个环节，也在这新一波大潮里重新铜制。但想像毕竟需要时间去校正，即便上装进元宇宙的新瓶中，Soul们还是得为转型期前的阵痛期继续埋单。NDS宝
三年累计亏损超17亿 产品服务项目服务项目销售总收入占比超90%
本次转港，Soul更新了2021年赴美国时的答卷。招股表明，2019年~2021年，公司销售总收入分别为7070.7多万元、4.98亿、12.81亿，2021年同比快速增长了157.3%。
《每星期中国经济新闻》记者注意到，Soul的总收入主要分为产品服务项目服务项目和电视广告服务项目总收入三大块。其中，2021年的产品服务项目服务项目销售总收入为12亿，占销售总收入比率为93.9%；电视广告总收入为7786.4多万元，占销售总收入的比率为6.1%。NDS宝
Soul也在本次招股中对占销售总收入比重超90%的产品服务项目服务项目进行了相应解释，这项总收入包括虚拟物品的出售以及会员订阅费用等。电视广告总收入为2020年引入；此外，2021年，Soul也通过新业务好物商场获得了部分增量总收入。好物是平台用户通过私聊对话框互相发送实物礼物的功能，如零食等。NDS宝
Soul在招股中强调，自身处于变现早期阶段，在总收入上亦有所快速增长。而在利润方面，招股表明，2019年~2021年，Soul经调整净亏损分别为2.923亿、4.658亿及9.987亿，三年累计亏损超17亿。
SNS平台最核心的用户规模指标上，招股表明，Soul的MAU（月活跃用户数）在2020年同比快速增长80.7%，2021年同比快速增长51.6%，达到3160万。DAU（日活跃用户）在2020年同比快速增长81.0%，2021年同比快速增长55.8%，达到930万。NDS宝
此外，DAU/MAU比率（用户一月内打开产品的天数比率）是观测平台用户打开率的重要指标，经记者测算，2021年，Soul的DAU/MAU比率为29.43%。第三方研究机构Inside Virtual Goods报告中曾指出，DAU/MAU比值不低于20%的游戏一般都有较强用户留存率，由此可见，Soul平台对用户的吸引力、留存率等尚可。NDS宝
在提升变现能力方面，一是提升付费比率，一是提升付费用户总收入，招股表明，Soul近三年每名付费用户每月总收入从21.9元飙升至60.5元，付费比率也从2.3%增至5.2%。NDS宝
成本侧，Soul的销售及营销开支从2019年的2亿提高至2021年的15亿，营销开支占到公司总收入的118%。这一比率在2019年、2020年分别为289.1%、124.8%，呈逐年下降趋势。Soul针对此表示，随着总收入大幅增加及受益于平台的规模中国经济，公司销售及营销开支、技术及开发开支以及行政开支占总收入的百分比持续回落。
但从销售总收入、利润指标以及成本侧的数据上看，Soul的造血能力还有待加强，包括电视广告总收入以及好物销售等新业务，需要更大规模的商业化落地。NDS宝
在列举不会依赖百度的理由中，电视广告业务总收入单元中，Soul表示，截至2021年12月31日止财年，Soul5.4%的电视广告总收入由百度集团贡献，以协助电视广告商在Soul平台发布电视广告。未来预期来自百度的电视广告总收入占整体电视广告总收入比率不会大幅增加。NDS宝
增量消褪与快速增长见顶后，Soul的元宇宙野心
作为其他人SNS的头部公司，挂牌上市后，陌陌在民营企业市场一路走跌，失速已是近几年陌陌被冠上的关键词。
云主机、VPS、NDS宝、游戏服务项目器上永恒云
这何尝不是整个行业的缩影。
早在2017年以前，互联网增量就已数次现出退潮之势。时任陌陌CEO的唐岩在接受媒体采访时，面对2014年挂牌上市后陌陌经历了一段煎熬时期的提问，他说，我们是在曲线最漂亮的时候挂牌上市的，之后互联网增量消失，大河不进水了，在产品上又取得不了突破，整体上到了一个瓶颈期。NDS宝
这个漫长的瓶颈期甚至持续到了眼下，它使得整个赛车场的困境更加明显。
不久前，6月7日，挚文集团（原陌陌集团）交出的2022年Q1成绩表明，陌陌一季度实现净总收入31.48亿，较上年同期下降9.3%；净利润为2.89亿，同样出现37.35%的同比下滑。
记者注意到，这是挚文集团净总收入连续第9个季度同比下挫，一季度2.89亿的净利润，仅较2019年一季度的2.87亿增加了200多多万元。NDS宝
针对净总收入的下降，挚文集团在财报中解释称，主要原因是消费疲软导致宏观逆风，以及缩减了探探直播业务的战略决策。
从细分角度以及专注领域的垂直划分，除了陌陌外，专注LGBTQ（性少数群体）交友为主的SNS应用软件Blued也在今年4月30日宣布已正式签署私有化协议。
站在元宇宙SNS的大门前，巨擘的元宇宙布局，给Soul们以新的发展契机。NDS宝
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关于百度对Soul的高比率占股，解读的角度有二，一是强化老同学SNS之外其他人SNS的布局版图。投资Soul之前，百度也相继推出过猫呼、轻聊等APP，但一直未见起色。Soul引领的Z世代用户群体以及被广泛普及的SNS功能，对于百度游戏业务的重要程度不言而喻。
另一个，百度对Soul的强势布局，也表明了其在投资Roblox（元宇宙概念国内首批）、Epic（投身元宇宙游戏开发的制作商）等后对元宇宙，也就是百度近几年一直在主导的全真互联网概念的加仓。NDS宝
元宇宙的火热之势虽然近段时间有所降温，但互联网的大趋势仍藏在这个亦真亦幻的概念里。
Soul在招股中也详细披露了未来将持续发展及投资SNS元宇宙的计划。Soul称，投资技术是公司SNS元宇宙发展的关键，未来将不断改进专有的Nawa引擎，以及采用3D建模技术的定制全身avatars。此外，Soul还表示，将探索与投资延展现实（XR）技术的集成应用。NDS宝
站在SNS元宇宙的门前，想像的实现仍需时间去校正。当下的其他人SNS赛车场，仍然需要面对的是二次生长前的转型阵痛期期。
迈向SNS元宇宙大门：五年抑或更久？
那么，站在元宇宙的大门前，以Soul为代表的平台未来还有哪些商业化落地的可能性？SNS元宇宙概念又会经历多长的周期才能得以显现真容？背后又有哪些难点？
针对SNS元宇宙概念的实际落地，张书乐判断：至少还需要5年。元宇宙所需要的硬件条件即VR或AR的轻量化、高画质化还远不成熟，相应的应用软件空间即元宇宙平台也没有出现，因此，即使在元宇宙概念爆发的当下，实际落地也至少需要‘五年计划’。他补充道，现在的核心难点还是相应技术不成熟，以及在SNS玩法上代入感、沉浸感的缺失。NDS宝
而对于SNS元宇宙概念的落地，沈萌则认为，目前对于元宇宙概念本身的定义尚没有共识，因此落地也就无法确定一个客观的标准，自己认为建成了，就是建成了。
在广场界面进行游戏化线上SNS——基于这一核心玩法，即便啫喱并未主动贴标签，外界也将它和元宇宙概念牢牢捆绑，视其为元宇宙SNS赛车场里的新探索。
但伤风败俗不久，啫喱被曝涉嫌泄露用户隐私、虚拟穿搭抄袭等问题。2月13日，啫喱也发布公告否认传言，并表示为了解决App卡顿问题，将主动下架中止新用户进入。NDS宝
各种各样的争议也是其他人SNS平台挥之不去的阴影，基于其他人交友的特点与属性，加之互联网的虚拟性，多数平台依旧存在用户身份审核不严、霸王条款、个人隐私泄露、诱导付费强制消费、不实服务项目等乱象，这亦需要行业负面因素的整体肃清以及市场环境的趋良。
毕竟无论尚存何种想像，安全、合规且倡导健康内容，依旧是其他人SNS在内的一众SNS平台们需要做出的自我审视与坚持。NDS宝
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