原副标题：德兴股份拆分IDC销售业务被控违规操作，与否有塞雷县协定？
记者 |Bazelle
六年前资本运作的控股子公司，六年后又买进，德兴股份（002757.SZ）瓢里卖的什么药？
日前，德兴股份报告书拟涉及IDC（互联网网络系统）及云计算有关销售业务的控股子公司控股子公司的多数股份拆分出上市子公司。控股子公司已提前顺利完成业绩预期承诺，且去年营业收入仍在加速快速增长。
拆分的销售业务有著东数西算新基础建设基本概念，留下的专业设备销售业务却难有想像空间。买卖一时间，投资者用脚投票表决申明。德兴股份6月30日股价尾盘涨停，晨早跌幅9.84%，7月1日再跌1.12%十字星11.50元/股。
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原本是想打造出轻工业互联网的基本概念，收购惟一网络，现在产业发展单主营业务比较好。对拆分的其原因，德兴股份证券信息部人士澄清介面新闻称，因为规模效应没有得到较好的体现，所以才拆分出去。VPS
为何不拆分上市？
德兴股份的计划分三步，先向控股子公司转化成云计算有关销售业务装箱金融资产，再受让控股子公司。
根据6月30日的报告书，德兴股份拟控股子公司德兴云计算股份有限子公司（以下简称德兴云）100%股份及福州市德兴轻工业互联网研究所股份有限子公司（以下简称德兴研究所）100%股份转化成控股子公司广东惟一网络科技股份有限子公司（以下简称惟一网络）。转化成顺利完成后，再以钱款转卖方式向子公司副董事长王宇杰或其选定主体受让惟一网络不低于51%且不高于70%股份。最终买卖价格和股份比例尚未确定。VPS
买卖顺利完成后，预计将对德兴股份的经营业绩预期产生较大影响，惟一网络、德兴云、德兴研究所将不再列入分拆财务报表范围，子公司称本次转卖不构成重大金融重组。
惟一网络正是德兴股份六年前从王宇杰手中购下。2018年6月，德兴股份以7.37亿元购买惟一网络100%股份，王宇杰是惟一网络当时的实际控制人，也一直担任惟一网络副董事长。
对拆分的其原因，德兴股份表示，此次股份受让是如前所述子公司今后著眼电力设备主营业务的产业发展战略，集中资源优势产业发展主营业务。股份受让后，能够充分利用以王宇杰领衔的惟一网络餐饮企业的主动性和创造性。德兴股份仍持有惟一网络至少30%股份，依然可享受其今后产业发展的增量。VPS
然而，转卖有那块金融资产是德兴股份最具亮点的销售业务，不仅有著东数西算新基础建设基本概念，在新冠禽流感之下营业收入仍有著大幅快速增长，且贡献着正利润。
资本运作以来，德兴股份IDC服务销售业务从无到有，营收由2.34亿元快速增长至去年的11.98亿元，营收占比由20%左右上升至超40%。VPS
德兴股份IDC销售业务营收快速增长情况
惟一网络2017年至2020年分别实现净利润（扣非后孰低）5,778.27万元、6,925.24万元、9,040.31万元、10,440.50万元，业绩预期承诺顺利完成率为105.35%。德兴股份还就提前顺利完成承诺对惟一网络核心管理团队成员进行业绩预期奖励。
承诺期过后，虽净利润有少许下滑，但营收规模仍保持快速增长。2021年惟一网络实现营业收入11.97亿元，较上年的8.83亿元快速增长35.56%，实现净利润9005.68万元；今年一季度营业收入超3亿元，净利润2648.63万元。VPS
惟一网络近期主要财务数据
德兴云和德兴研究所是在德兴股份体系内孵化的子公司。成立时间均在2020年，法人代表均为王宇杰，涉及增值电信销售业务、软件开发等销售业务。
这两家控股子公司尚未能贡献利润。德兴云去年亏损2173.38万元，今年一季度亏损432.30万元。德兴研究所去年亏损486.58万元，今年一季度亏损87.56万元。VPS
以2021年财务数据计算，三家子公司去年合计净利润6,345.72万元，是去年德兴股份全年利润的21.78%。三家控股子公司营收占比43.33%。
被拆分销售业务2021年主要财务数据
尽管利润贡献不及营收，但从标的子公司财务数据来看，那块金融资产足以打造出成一个新的上市子公司。
当下A股市场，不少上市子公司均选择了A拆A的方式，将相对独立的销售业务拆分上市。就为何不选择拆分上市的方式著眼主营业务，而是甩卖，对此德兴股份证券信息部未正面给出澄清。VPS
因买卖价格未出，标的子公司能否卖个好价格，买卖对手与否具备支付能力，也不得而知。
自建网络系统进入收获期
与IDC同行相比，惟一网络毛利率偏低的其原因在于，惟一网络受与否拥有自建机房因素的影响。这种情况即将发生改变，自建机柜短板正补齐。
此前惟一网络多以向基础运营商采购机柜的方式经营，近年自建网络系统建设投产，自建机柜正在按计划上架中VPS。
截至2021年年末，惟一网络已顺利完成惟一•志享（华南）网络系统整体建设，投产机柜数3110个。自建网络系统德兴沙田绿色轻工业云数据产业基地规划为2950个4KW标准机柜，其一期已投产，投产机柜数1602个。
网络系统投产，盈利能力势必提升，加上国家倡导的新基础建设政策，惟一网络的前景十分明朗。
在上市子公司体系内顺利完成自建网络系统的布局，待收获一到，便拆分至上市子公司体系之外。难怪深交所及市场投资者都提出疑问——与否向关联方违规操作。VPS
深交所要求德兴股份说明，在惟一网络提前顺利完成业绩预期承诺，2021年，惟一网络营业收入同比较大快速增长的情况下，这一金融资产买入又买进的其原因及合理性。同时，说明2018年收购惟一网络时子公司与否与王宇杰等主体存在未披露的塞雷县协定、本次买卖与否存在向王宇杰及其关联方输送利益等情形。
有投资者希望德兴股份继续加大对今后具有巨大前景的大数据，云计算领域的研发投入。
券商近年覆盖德兴股份时，也提到家具机械销售业务稳健成长，IDC销售业务前景大好。
同时，此次转卖的那块金融资产还增加了新转化成的德兴云、德兴研究所金融资产，深交所要求说明，转化成再转卖的其原因，分析说明如果同时转卖3家控股子公司对子公司财务数据的影响以及与否构成重大金融重组。VPS
拆分IDC后，德兴股份只有单一主营业务——电力设备制造销售业务，其下游多为家居板块。
报告书称，电力设备及下游家居板块近几年呈现快速增长趋势。
然而，家居板块与房地产市场紧密绑定。房地产市场处于低迷之势，家居板块已深受影响。
在日前的业绩预期说明会上，德兴股份高管层表示，国家目前正在扶持房地产市场，政策的出台循序渐进，相信今后将会对家居市场，包括家具装备市场起到推动和促进的作用。与去年同期相比，今年前4月，子公司的订单基本保持稳定。VPS
言下之意，德兴股份将电力设备销售业务希望寄托在房地产行业元气的恢复。能否如意，需要时间证明。返回搜狐，查看更多
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