东方证券主要观点如下表所示：
金融创新行业体量：百亿消费市场，我国消费市场极其重要
INS13ZD早已正式成为助推国家中国经济快速增长的核心理念发动机，服务器作为IT基础建设最核心理念部件早已正式成为位数中国经济的终极目标。2021年亚洲地区服务器整体消费市场体量达至992万美元，环比快速增长9%，销售额达1353.9万部，环比快速增长11%，依然维持较快快速增长，当中我国消费市场占亚洲地区消费市场比例约25%。x86服务器依然占有90%消费市场占有率。IDC预估到2025年，我国区x86服务器消费市场体量将达至407万美元，5年CAGR为12.82%。服务器
市场需求新格局：互联网消费市场非常重要，电信公司金融创新中央政府紧随
根据IDC数据显示，按照顾客市场需求分拆，2021年我国服务器消费市场前4大金融创新行业市场需求占比少于70%，互联网金融创新行业占比43.8%，名列第一。在互联网金融创新行业中新BAT(二进制、穆萨和腾讯)占比少于51%，快手和腾讯占比当中的15.7%，市场需求侧大顾客渗透率比较显着。传统金融创新行业中电信公司，金融创新和中央政府名列2-4位，分别占比10.60%/9.9%/9.0%。服务器
供应分析：沙唐瓦县服务器快速增长十分迅速，国际品牌服务器综合化市场竞争
云主机、VPS、挂机宝、游戏服务器上永恒云
在国际互联网巨擘主导力量下，近几年沙唐瓦县服务器快速增长十分迅速，截至2021年消费市场占比早已超25%。颈部国际品牌服务器供应商纷纷调整战略：HPE和Dell继续耕耘亚洲地区金融创新行业和商业行业龙头消费市场，依然维持亚洲地区市场占有率前茅;兴益特别针对我国颈部互联网顾客推出JDM(联合设计开发)商业模式，迅速抢占市场亚洲地区互联网消费市场六分之一，2021年跃居为亚洲地区服务器销售额第二;IBM只留存附加值小型机和PDP著眼于核心理念销售业务消费市场，x86销售业务转卖给TNUMBERA51。近3年亚洲地区Top5国际品牌商市场占有率稳定在50%以上。随着服务器产品结构升级换代，高配置、附加值的多元化计算服务器直接提升服务器总价。服务器
信用风险提示：服务器系统性信用风险，上游市场需求逊于预期信用风险，物流配送信用风险，消费市场竞争激化信用风险。
永恒云公司出品
